原标题:斗鱼上岸:双雄争霸直播生死诀 来源:媒体训练营

斗鱼上市只差临门一脚,直播江湖的下半场还会有新故事吗?

媒体训练营7月10日报道

  文 / 左远良

  沟沟坎坎一年多,几度更新招股书,斗鱼赴美上市迎来最后冲刺时刻。

7月9日,斗鱼更新了招股书,这是本月以来的第二次更新。据“IPO早知道”报道,斗鱼如此频繁更新招股书,这是上市日期临近的强烈信号,又有消息人士放出风声,斗鱼将于7月17日在纳斯达克敲钟,相关路演PPT也被放出。斗鱼官方对此不予置评。

按照斗鱼设定的招股区间,如果不行使承销商超额发售部分,此次发售的股份占总股本的20.8%,募资区间为7.75亿美元至10.85亿美元,对应的估值区间则为37.26亿美元至45.45亿美元。其对手虎牙2018年在纽交所上市时的市值为24.19亿美元。

  对于具体上市时间和地点,招股书并没有披露。根据斗鱼背后的投资机构透露,最终的上市细节还有不确定性。斗鱼方面也表示“一切以招股书为准,暂无新消息披露”。

7月3日斗鱼已经更新了一次招股书,加入了2019年Q1业绩,季内扭亏为盈。季内斗鱼营收14.89亿人民币,去年同期6.67亿元增长123.24%;净利润为1820万,去年同期亏损1.56亿元增长111.67%。这份“积极”的成绩单,让斗鱼摆脱了“流血上市”的标签。

  资本市场遇冷,直播行业的没落,熊猫TV、全民直播这些曾在风口浪尖上的公司,则因业绩不达标、经营困难等相继传出关停消息,市场上只剩下游戏直播“双雄”——虎牙、斗鱼。斗鱼追随虎牙赴美上市,头部竞争将再度升温,直播的故事接下来会怎么讲?

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五年长征终上岸,直播双雄斗鱼、虎牙聚首美股。

公开资料显示,斗鱼前身为2013年ACFUN推出的“生放送”直播,于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV,最初以LOL、DOTA等热门游戏为主要内容,直播+弹幕的组合引发了空前的反响。最初迈上了独立发展的道路,也是对标当时还没改名的YY直播。

2015年,移动直播成为风口,给所有直播行业玩家的发展都装上了加速器,YY、映客、斗鱼、花椒、陌陌等带动了直播热潮。这一年,虎牙也从YY被独立拆分出来,之后就一路狂奔,并于2018年5月成功上市。曾经的后起之秀映客,也在去年敲响了港交所的钟声。

从2014年初创到如今赴美IPO,斗鱼5年历经6轮融资,总计获得超65亿元资金。资本魅影时来时往,直播江湖上也是不断有黯然玩家离场,能成功上市也基本意味着安全“上岸”。

招股书显示,股权架构方面,IPO前,腾讯通过其全资子公司持有股份43.1%,为斗鱼第一大股东;斗鱼创始人兼CEO陈少杰持股15.4%;斗鱼联合创始人、联席CEO张文明持股3.2%;奥飞娱乐董事长蔡东青持股9.6%;北京凤凰城持股6.5%;红杉资本持股10.5%。

IPO后,腾讯持股为37.2%,依然为最大股东;陈少杰持股为13.3%;张文明持股为1.7%;蔡东青持股为2.4%,Phoenix Fuju Limited持股为5.6%,红杉资本及其他机构成员持股为9.1%。有意思的是,虎牙背后亦有腾讯持股31.5%,是其第二大股东。

斗鱼公司营收数据(来源:网络)

从斗鱼、虎牙公布的2019年第一季度财务数据来看,两者各有千秋。斗鱼在一季度的营收为14.89亿元,同比增长123%,净利润则为1820万元;而虎牙在一季度的营收为16.31亿元,同比增长93.4%,净利润则为6350万元,数据均领先于斗鱼。

业绩上虽有差距,但从用户基数上来看,斗鱼是更大的游戏直播平台。2019年一季度斗鱼的月活用户为1.592亿,付费用户为600万;而虎牙在一季度的月活用户为1.238亿,付费用户为540万。两者“孰优孰劣”,暂时无法狭义地去通过某一项营运数据分出胜负。

斗鱼登陆资本市场后,也就意味着和虎牙相聚在同一角斗场,谁是国内游戏直播赛道中的“一哥”,或许很快将从股价、市值、财报数据上分出胜负。当然,两者未来的盈利和增长能力才是真正决出胜负的关键。

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直播风口已过,靠拢电竞,斗鱼能否获得资本认可?

对于每家上市公司来说,敲钟都仅仅是个开端,后续还需要面对的,是更为严格的资本市场考验。那么,对于斗鱼以及其他直播行业的玩家来说,直播市场未来的方向可能在哪?

从直播行业进化的角度看,技术的推动可能带来新的机遇,比如在4G时代,带动了移动直播的兴起,人人都可能成为主播,而随着速度更快、延迟更低的5G商用,可能给视频直播带来一些新的变化,不仅是直播的画面有品质上飞跃,可能内容形式也会跃进到VR、AR新变化。

跳出直播来看,过去几年这个行业也不断改变形态,不再是单独的直播业务,演化为了各类平台变现、提升时长、优化业务的有力手段。直播进军短视频,也有短视频破界加入直播阵营,企业正不断扩充版图构建大娱乐生态,在核心业务上为自己构建流量、内容联运的护城河。

腾讯之所以押注斗鱼、虎牙两家游戏直播公司,也是在与看到其背后电竞行业的崛起。2015年游戏直播平台的崛起,带动了资本市场对电竞行业产生关注,政策也开始出现一些倾向性。而2017年S系列赛在中国举办,一众电竞企业拿到融资,腾讯自己也入场,推出了企鹅电竞。

2018年上半年各网络直播平台渗透率(来源:极光大数据)

近两年来,电竞产业蓬勃发展,各大院校开设相关专业,各地的电竞馆如雨后春笋般冒出。2018年,王思聪投资的IG战队在《英雄联盟》世界S系列赛上夺冠,彻底引爆整个资本市场对电竞事业的关注。在这样的新环境下,电竞也能够反哺游戏直播,给了游戏直播不少新的机遇。

因此,斗鱼在招股书中也在积极向电竞靠拢,将自己形容为“电竞价值链上的先锋。”关于IPO募资用途上,斗鱼表示将主要用于为用户提供更多优质电竞内容,继续增强技术和大数据分析能力,提升用户体验和运营效率,并加大营销力度,以提升品牌影响力、扩大用户基数。

以游戏直播为根本,布局泛娱乐化直播业务增强变现能力,是斗鱼目前的主要战略。据统计,2016年至今斗鱼获得了29个全球性及全国性电竞赛事的独家直播权,包括《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等;而在2018年斗鱼直播了约337场电竞赛事,承办了85场电竞赛事。

据艾媒咨询的数据显示,2018年中国在线直播用户规模达到4.56亿人,较2017年增长14.57%;2019年第一季度,游戏内容类直播平台的用户趋于年轻化,且超七成用户是男性;近七成的直播用户在近半年内仍使用同一直播平台,而内容及主播是平台留存用户的关键。

从长期业务表现上来说,拥有年轻、活跃的用户群,让斗鱼依然有故事可以讲。不过,面对5G这样的新技术环境,电竞这样的新市场,以及直播行业的新趋势,究竟如何抓住这些机遇,将决定斗鱼下一个五年、十年的未来。

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